Was ist das?

Der inaktive Bestand erfasst den Teil von Kaspas Umlaufmenge, der über längere Zeit nicht bewegt wurde: konkret Coins, die mehr als 1 Jahr, 2 Jahre, 3 Jahre und 5 Jahre ruhen. Jede Schwelle ist ein zunehmend stärkeres Signal für die Überzeugung der Halter, von engagierten langfristigen Investoren bis zu Coins, die faktisch verloren oder dauerhaft dem Umlauf entzogen sein können.

Diese Kennzahl steht stellvertretend für die effektive Verringerung des verfügbaren Bestands im Netzwerk. Coins, die seit Jahren nicht bewegt wurden, kommen unter normalen Bedingungen kaum auf den Markt. Der tatsächlich liquide Bestand für den Handel ist deshalb deutlich kleiner als die gesamte Umlaufmenge. Diese Lücke zu verstehen ist entscheidend, um echte Knappheit und möglichen Verkaufsdruck einzuschätzen.

Da Kaspa im November 2021 gestartet ist, sind die älteren Bänder des inaktiven Bestands (3 Jahre und mehr, 5 Jahre und mehr) im Vergleich zu reifen Netzwerken wie Bitcoin noch relativ klein. Die Bänder von 1 Jahr und 2 Jahren sind dagegen bereits beträchtlich und wachsen. Ein relevanter Teil von Kaspas Bestand geht damit in langfristiges Cold Storage über, während das Netzwerk reift.

So nutzen Sie diese Daten

Ein höherer inaktiver Bestand bedeutet in der Regel weniger Verkaufsdruck auf den Markt. Wenn ein großer Anteil der Coins seit über einem Jahr ruht, haben diese Halter erhebliche Kursschwankungen ausgehalten, ohne zu verkaufen: ein starkes Signal der Überzeugung. Das verringert den frei handelbaren Bestand für Käufer und Verkäufer. Schon eine moderate Nachfrage kann dann überproportionale Preiseffekte haben.

Ein sinkender inaktiver Bestand ist ein Warnsignal. Zuvor ruhende Coins werden reaktiviert: Halter, die Coins seit über einem Jahr nicht bewegt haben, geben sie jetzt aus oder verkaufen sie. Das geht größeren Distributionsereignissen oft voraus oder begleitet sie. Achten Sie besonders auf plötzliche Rückgänge des 1-Jahres-Bestands während Kursanstiegen. Das zeigt, dass langfristige Halter Gewinne mitnehmen.

Bei der Deutung von Kaspas inaktivem Bestand sollten Sie absichtliches Halten und verlorene Coins unterscheiden. Ein Teil des lange ruhenden Bestands sind Wallets mit verlorenen Schlüsseln, Mining-Belohnungen an nicht wiederherstellbare Adressen oder Testtransaktionen aus den frühen Tagen des Netzwerks. Bei Kaspa liegt der Anteil verlorener Coins wegen des jungen Alters vermutlich unter Bitcoins geschätzten 15–20%. Er bleibt trotzdem ein Faktor, besonders bei UTXOs aus der Genesis-Zeit Ende 2021.

So wird es berechnet

Das Alter jedes UTXO wird vom DAA-Zeitstempel des erzeugenden Blocks bis zur aktuellen Zeit berechnet. UTXOs, die eine Zeitschwelle überschreiten (1 Jahr, 2 Jahre, 3 Jahre, 5 Jahre), werden zum inaktiven Bestand dieses Bandes summiert. Die Schwellen sind kumulativ: Die Angabe "über 1 Jahr" umfasst alle Coins, die auch in den Kategorien "über 2 Jahre", "über 3 Jahre" und "über 5 Jahre" liegen.

Die Berechnung durchsucht das gesamte UTXO-Set aus unserer indexierten Datenbank, filtert nach Alter und summiert den KAS-Wert. Das geschieht in regelmäßigen Abständen und ergibt eine Zeitreihe, wie sich der inaktive Bestand entwickelt. Weil ein vollständiger Scan des UTXO-Sets nötig ist, werden Aktualisierungen gebündelt und nicht in Echtzeit berechnet.

Eine wichtige Feinheit: Der inaktive Bestand kann nur wachsen, indem Zeit vergeht (Coins altern über eine Schwelle), oder sinken, wenn Halter zuvor ruhende UTXOs ausgeben. Neue Coins aus dem Mining starten immer als "aktiv" und müssen erst in die inaktiven Kategorien altern. Diese Asymmetrie bedeutet, dass stetiges Wachstum des inaktiven Bestands im Normalzustand eines gesunden Netzwerks zu erwarten ist. Rückgänge sind die Ausnahme und verdienen Aufmerksamkeit.