Was ist das?

Die UTXO-Verteilung zum realisierten Preis (URPD) ist ein Histogramm, das zeigt, auf welchen Preisniveaus der aktuelle Kaspa-Bestand zuletzt bewegt wurde. Jeder Balken ist ein Preisband und zeigt, wie viele KAS-Coins ihre Kostenbasis in diesem Bereich haben. So entsteht eine Ansicht der On-Chain-Aktivität, die einem Volumenprofil ähnelt, und es wird sichtbar, wo der Großteil der Halter seine Positionen aufgebaut hat. Es ist das Kaspa-Gegenstück zu Glassnodes URPD-Diagramm für Bitcoin: eines der von professionellen Analysten am häufigsten genutzten On-Chain-Werkzeuge.

Anders als klassische Börsen-Volumenprofile, die nur Handelsaktivität auf zentralisierten Plattformen erfassen, erfasst URPD jede On-Chain-Bewegung, einschließlich Peer-to-Peer-Transfers, Mining-Auszahlungen, OTC-Geschäften und DeFi-Interaktionen. Das ergibt ein vollständigeres Bild davon, wo echter wirtschaftlicher Wert den Besitzer gewechselt hat. Jeder UTXO in Kaspas aktuellem Set trägt eine implizite Kostenbasis, den Marktpreis von KAS im Moment der Erzeugung dieses UTXO, und URPD fasst all diese Werte zu einer Verteilung zusammen.

Die Form des URPD-Diagramms erzählt die Geschichte des Marktes. Hohe, dichte Balken auf bestimmten Preisniveaus zeigen, dass dort große Bestandsmengen den Besitzer gewechselt haben: Preise, an denen relevante Akkumulation oder Distribution stattfand. Dünne, lichte Bereiche zeigen Preiszonen, die schnell durchlaufen wurden, ohne viel On-Chain-Aktivität. Der Kurs ist durch diese Niveaus gelaufen, ohne eine starke Halterbasis aufzubauen.

So nutzen Sie diese Daten

Dichte Preisbänder im URPD wirken als On-Chain-Unterstützung und -Widerstand. Sitzt eine große Bestandskonzentration auf einem bestimmten Preis, erzeugen diese Halter eine "Wand" möglicher Aktivität. Fällt der Kurs von oben auf ein dichtes Band zu, sind Halter auf diesem Niveau nahe der Gewinnschwelle und verkaufen seltener in Panik. Sie können Positionen sogar aufstocken. Das erzeugt Nachfrage (Unterstützung). Steigt der Kurs von unten auf ein dichtes Band zu, können Halter, die im Verlust waren, verkaufen, um die Gewinnschwelle zu erreichen, und erzeugen Angebot (Widerstand).

Dünne Bänder, Lücken in der Verteilung, sind "Luftlöcher", in denen sich der Kurs schnell bewegen kann. Liegt zum Beispiel sehr wenig Bestand zwischen 0,10 $ und 0,15 $, kann der Preis diesen Bereich in beide Richtungen schnell durchlaufen, weil wenige Halter dort ihre Kostenbasis haben und Reibung erzeugen. Händler nutzen diese Lücken, um Zonen möglicher schneller Kursbeschleunigung zu erkennen, sobald ein wichtiges Niveau bricht.

URPD ist besonders wertvoll, um Makro-Akkumulationszonen zu erkennen. Nach längeren Seitwärtsphasen baut sich in der Mitte der Spanne ein massiver Balken auf: geduldige Akkumulateure, die während der Konsolidierung Positionen aufgebaut haben. Bricht der Kurs schließlich aus dieser Spanne aus, wirkt die große Konzentration darunter als starke Unterstützung, weil diese Halter im Gewinn sind und kaum mit Verlust verkaufen. Daraus entsteht ein asymmetrisches Setup, das institutionelle Investoren gezielt suchen.

So wird es berechnet

Die Berechnung erfordert einen vollständigen Scan von Kaspas gesamtem UTXO-Set. Für jeden nicht ausgegebenen Output ermittelt das System den Block, in dem er erzeugt wurde, liest den Zeitstempel und ordnet diesen Zeitstempel dem historischen KAS/USD-Marktpreis zu. Dieser Preis wird zum "realisierten Preis" des UTXO: den impliziten Erwerbskosten der Coins in diesem Output.

Alle realisierten Preise werden dann in vordefinierte Preisbänder einsortiert. Die Bänder nutzen auf niedrigeren Preisen eine logarithmische Skala (dort verbrachte Kaspa einen großen Teil seiner frühen Geschichte) und auf höheren Preisen eine lineare Skala, damit die aktuelle Handelsspanne besser aufgelöst wird. Der KAS-Betrag jedes UTXO wird dem passenden Preisband hinzugefügt und ergibt das endgültige Histogramm. Der Scan läuft stündlich, um neue UTXO-Erzeugung und Ausgabemuster zu erfassen.

Eine wichtige Feinheit: Wird ein UTXO ausgegeben und entstehen in der resultierenden Transaktion neue UTXOs, verliert das alte Preisband diesen Bestand und das neue Band (zum heutigen Preis) gewinnt ihn. URPD ist deshalb ein lebendiger Schnappschuss, der sich ständig neu formt, während Coins sich bewegen. In Phasen hoher Aktivität wandert Bestand rasch von alten Bändern in das aktuelle Preisband. In ruhigen Phasen bleibt die Verteilung stabil, und Akkumulation baut langsam Balken nahe dem herrschenden Marktpreis auf.