Bu nedir?

HODL dalgaları, Kaspa'nın tüm dolaşımdaki arzının yaş dağılımını görselleştiren yığılmış bir alan grafiğidir. Her renkli bant, ne kadar süredir harcanmadan durduklarına göre gruplanmış bir UTXO kohortunu temsil eder: 24 saatten genç olanlardan 3 yıldan eski olanlara kadar. Kavramı Bitcoin analizi için ilk olarak Unchained Capital ortaya koymuştur ve o zamandan beri UTXO tabanlı herhangi bir kripto parada tutan davranışını anlamak için en güçlü zincir üstü araçlardan biri haline gelmiştir.

Kaspa'ya özel olarak HODL dalgaları, ağın daha hızlı blok sürelerine ve daha yüksek işlem hacmine uyarlanmıştır. Kaspa her saniye blok ürettiği için (1 BPS) coinler Bitcoin'e göre daha sık hareket edebilir; bu da en genç yaş bantlarının (24 saat, 1 hafta) kısa vadeli piyasa etkinliğine daha dinamik ve duyarlı olması demektir. Bu nedenle Kaspa'nın HODL dalgaları, işlem davranışı ve dağıtım olaylarındaki kaymalara özellikle duyarlıdır.

Grafik, ağın kolektif kararlılığının görsel bir parmak izini sunar. Boğa piyasalarında uzun vadeli tutanlar kâr realizasyonu yaptıkça eski bantların küçüldüğünü, genç bantların genişlediğini görürsünüz. Birikim evrelerinde tersi olur: tutanlar satmayı reddettikçe genç coin bantları sıkışır, eski bantlar istikrarlı büyür.

Bu veriler nasıl kullanılır

Genç coin bantları (24 saat, 1 hafta, 1 ay) grafiğe hakim olduğunda bu, aktif işlem ve dağıtıma işaret eder. Bu çoğu zaman yüksek oynaklık, piyasa tepeleri veya coinlerin hızla el değiştirdiği spekülatif coşku dönemlerine denk gelir. Uzun bir sessizliğin ardından en genç bantlardaki sıçrama, uzun süredir hareketsiz coinlerin nihayet hareket ettiğini gösterebilir: artan satış baskısının habercisi olabilir.

Tersine, eski yaş bantları (1 yıl+, 2 yıl+, 3 yıl+) büyüyorsa bu, ağ genelinde güçlü bir tutma kararlılığını yansıtır. Bu örüntü genellikle ayı piyasalarında ve deneyimli tutanların arzı emip düşük fiyattan satmayı reddettiği erken birikim evrelerinde ortaya çıkar. En eski bantların genişlemesi, bir piyasa dibinin oluşuyor olabileceğine dair en güvenilir zincir üstü sinyallerden biridir.

Piyasa döngüsü evrelerini ayırt etmek için "dalga" örüntüsünü izleyin: dağıtım sırasında coinler uzun vadeli tutanlardan yeni alıcılara aktıkça renkler eski bantlardan genç bantlara doğru kademeli kayar. Birikimde dalga tersine döner: coinler giderek daha eski kohortlara yaşlandıkça genç bantlar incelir. Bu geçişler çoğu zaman büyük fiyat hareketlerinden haftalar veya aylar önce gelir.

Nasıl hesaplanır

Kaspa ağındaki her UTXO, onu oluşturan bloğun DAA (Zorluk Ayarlama Algoritması) skoruyla zaman damgası alır. Bir UTXO'nun yaşı, güncel DAA skoru ile oluşturulma DAA skoru arasındaki farkın takvim zamanına çevrilmesinden ibarettir. Arz ardından yaş bantlarına ayrılır: <1d, 1d–1w, 1w–1m, 1m–3m, 3m–6m, 6m–12m, 1y–2y, 2y–3y, 3y–5y ve >5y.

Hesaplama, RocksDB ikincil örneğimizdeki tüm UTXO kümesini tarar, her çıktıyı yaşına göre sınıflar ve her banttaki KAS değerini toplar. Sonuçlar zaman serisini üretmek için düzenli aralıklarla örneklenir. Milyonlarca UTXO üzerinde döngü gerektiğinden veriler bir arka uç indeksleyicide hesaplanır ve önbelleğe alınır: grafik yaklaşık saatte bir güncellenir.

HODL dalgalarının cüzdan yaşını değil UTXO yaşını ölçtüğünü unutmamak gerekir. UTXO'larını birleştiren bir tutan, o coinlerin yaş sayacını sıfırlar; tutanın kararlılığı değişmemiş olsa bile coinler daha genç bantlarda görünür. Bu, UTXO tabanlı yaş analizinin yapısal bir sınırıdır ve dağılımdaki ani kaymalar yorumlanırken dikkate alınmalıdır.