Bu nedir?

Hareketsiz arz, Kaspa'nın dolaşımdaki arzının uzun süre hareket etmemiş kısmını izler: özellikle 1 yıldan, 2 yıldan, 3 yıldan ve 5 yıldan uzun süredir hareketsiz coinler. Her eşik, kararlı uzun vadeli yatırımcılardan fiilen kaybolmuş veya dolaşımdan kalıcı olarak çıkmış olabilecek coinlere kadar giderek daha güçlü bir tutan kararlılığı sinyali verir.

Bu metrik, ağın "etkin arz daralması" için bir göstergedir. Yıllardır hareket etmeyen coinlerin normal koşullarda piyasaya girmesi olası değildir; yani işlem için gerçekten hazır likit arz, toplam dolaşımdaki arzdan belirgin biçimde daha azdır. Bu farkı anlamak, gerçek kıtlığı ve olası satış baskısını değerlendirmek için kritiktir.

Kaspa Kasım 2021'de başladığı için daha eski hareketsiz arz bantları (3 yıl+, 5 yıl+) Bitcoin gibi olgun ağlara kıyasla hâlâ görece küçüktür. Buna karşılık 1 yıllık ve 2 yıllık bantlar şimdiden önemli ve büyüyor; ağ olgunlaştıkça Kaspa arzının anlamlı bir kısmının uzun vadeli soğuk depolamaya geçtiğini gösteriyor.

Bu veriler nasıl kullanılır

Daha yüksek hareketsiz arz genel olarak piyasada daha az satış baskısı demektir. Coinlerin büyük bir yüzdesi bir yıldan uzun süredir hareketsizse, bu tutanlar satmadan önemli fiyat oynaklığını göğüslemiş demektir: güçlü bir kararlılık sinyali. Bu, alıcı ve satıcılara açık etkin serbest arzı azaltır; mütevazı talep artışları bile fiyat üzerinde orantısız etki yaratabilir.

Azalan bir hareketsiz arz metriği uyarı sinyalidir. Daha önce hareketsiz olan coinler yeniden etkinleşiyordur: bir yıldan uzun süredir coinlerini hareket ettirmemiş tutanlar artık harcıyor veya satıyordur. Bu çoğu zaman büyük dağıtım olaylarından önce gelir veya onlara eşlik eder. Fiyat yükselişlerinde 1 yıllık hareketsiz arzdaki ani düşüşlere özellikle dikkat edin; uzun vadeli tutanların kâr realizasyonu yaptığını gösterir.

Kaspa'nın hareketsiz arzını yorumlarken kasıtlı tutuş ile kayıp coinler arasındaki ayrımı gözetin. Uzun süredir hareketsiz arzın bir kısmı, anahtarları kaybedilmiş cüzdanları, kurtarılamaz adreslere gönderilmiş madencilik ödüllerini veya ağın ilk günlerindeki deneme işlemlerini temsil eder. Kaspa genç olduğu için kayıp coin yüzdesi Bitcoin'in tahmini 15–20% oranından muhtemelen daha düşüktür, ancak yine de bir etkendir: özellikle 2021 sonundaki genesis dönemi UTXO'larında.

Nasıl hesaplanır

Her UTXO'nun yaşı, onu oluşturan bloğun DAA zaman damgasından şu ana kadar hesaplanır. Her zaman eşiğini (1 yıl, 2 yıl, 3 yıl, 5 yıl) aşan UTXO'lar toplanarak o bandın hareketsiz arzı üretilir. Eşikler birikimlidir: ">1y" rakamı, ">2y", ">3y" ve ">5y" kategorilerindeki tüm coinleri de kapsar.

Hesaplama, indekslenmiş veritabanımızdaki tüm UTXO kümesini tarar, yaşa göre süzer ve KAS değerini toplar. Bu, hareketsiz arzın nasıl evrildiğini gösteren bir zaman serisi üretmek için düzenli aralıklarla yapılır. Tam UTXO kümesi taraması gerektiğinden güncellemeler gerçek zamanlı hesaplanmak yerine toplu işlenir.

Önemli bir nüans: hareketsiz arz yalnızca zamanın geçmesiyle (coinlerin bir eşiği aşacak kadar yaşlanmasıyla) artabilir veya tutanlar daha önce hareketsiz UTXO'ları harcadığında azalabilir. Madencilikten gelen yeni coinler her zaman "aktif" başlar ve hareketsiz kategorilere yaşlanmalıdır. Bu asimetri, sağlıklı bir ağda hareketsiz arzın istikrarlı büyümesinin varsayılan beklenti olduğu anlamına gelir: düşüşler istisnadır ve dikkat gerektirir.