¿Qué es esto?

Las Olas HODL son un gráfico de áreas apiladas que muestra cómo se reparte por antigüedad toda la oferta circulante de Kaspa. Cada banda de color es una cohorte de UTXO agrupados según cuánto tiempo llevan sin gastarse: desde menos de 24 horas hasta más de 3 años. El concepto lo inició Unchained Capital para el análisis de Bitcoin y se ha convertido en una de las herramientas on-chain más potentes para entender el comportamiento de los tenedores en cualquier criptomoneda basada en UTXO.

En Kaspa, las Olas HODL se adaptan a los tiempos de bloque más cortos y al mayor rendimiento de transacciones. Como Kaspa produce un bloque cada segundo (1 BPS), las monedas pueden moverse con más frecuencia que en Bitcoin, así que las bandas más jóvenes (24h, 1 semana) suelen ser más dinámicas y responder mejor a la actividad de mercado a corto plazo. Por eso las Olas HODL de Kaspa son especialmente sensibles a los cambios de comportamiento de trading y a los eventos de distribución.

El gráfico es una huella visual de la convicción colectiva de la red. En los mercados alcistas, las bandas antiguas suelen encogerse cuando los tenedores a largo plazo toman beneficios, y las jóvenes se ensanchan. En las fases de acumulación ocurre lo contrario: las bandas de monedas jóvenes se comprimen y las antiguas crecen de forma sostenida, porque los tenedores se niegan a vender.

Cómo usar estos datos

Cuando dominan las bandas jóvenes (24h, 1 semana, 1 mes), hay trading activo y distribución. Suele coincidir con alta volatilidad, techos de mercado o euforia especulativa, con monedas que cambian de manos muy rápido. Un repunte de las bandas más jóvenes tras un periodo largo de calma puede indicar que monedas inactivas durante mucho tiempo por fin se mueven: un posible anticipo de más presión de venta.

En cambio, cuando crecen las bandas de más edad (1 año o más, 2 años o más, 3 años o más), la red muestra una convicción fuerte de mantener. Este patrón suele aparecer en mercados bajistas y en las primeras fases de acumulación, cuando los tenedores experimentados absorben oferta y se niegan a vender a precios bajos. La expansión de las bandas más antiguas es una de las señales on-chain más fiables de que puede estar formándose un suelo de mercado.

Para identificar las fases del ciclo, busca el patrón de «ola». En la distribución, los colores se desplazan en cascada de las bandas antiguas a las jóvenes, a medida que las monedas pasan de tenedores a largo plazo a compradores nuevos. En la acumulación, la ola se invierte: las bandas jóvenes se adelgazan conforme las monedas envejecen hacia cohortes cada vez más antiguas. Esas transiciones a menudo preceden en semanas o meses a los grandes movimientos de precio.

Cómo se calcula

Cada UTXO de la red Kaspa lleva la marca de tiempo de la puntuación DAA (algoritmo de ajuste de dificultad) del bloque que lo creó. La antigüedad de un UTXO es la diferencia entre la puntuación DAA actual y la de creación, convertida a tiempo de calendario. Después la oferta se agrupa en bandas de antigüedad: <1d, 1d–1w, 1w–1m, 1m–3m, 3m–6m, 6m–12m, 1y–2y, 2y–3y, 3y–5y y >5y.

El cálculo recorre el conjunto completo de UTXO de nuestra instancia secundaria de RocksDB, clasifica cada salida por antigüedad y suma el valor en KAS de cada banda. Los resultados se muestrean a intervalos regulares para producir la serie temporal. Como hay que iterar millones de UTXO, los datos se calculan en un indexador de backend y se guardan en caché: el gráfico se actualiza aproximadamente una vez por hora.

Las Olas HODL miden la antigüedad del UTXO, no la de la cartera. Un tenedor que consolida UTXO reinicia el reloj de antigüedad de esas monedas, y aparecen en bandas más jóvenes aunque su convicción no haya cambiado. Es una limitación propia del análisis de antigüedad basado en UTXO y hay que tenerla en cuenta al interpretar cambios bruscos de la distribución.