¿Qué es esto?

La oferta inactiva sigue la parte de la oferta circulante de Kaspa que no se ha movido durante periodos largos: en concreto, monedas inactivas más de 1 año, 2 años, 3 años y 5 años. Cada umbral es una señal cada vez más fuerte de convicción, desde inversores comprometidos a largo plazo hasta monedas que pueden haberse perdido o haber salido de la circulación de forma permanente.

Esta métrica aproxima la «reducción efectiva de la oferta» de la red. Es poco probable que las monedas que llevan años sin moverse entren en el mercado en condiciones normales, así que la oferta líquida real para negociar es bastante menor que la oferta circulante total. Entender esa brecha es clave para valorar la escasez real y la presión de venta potencial.

Como Kaspa se lanzó en noviembre de 2021, las bandas más antiguas de oferta inactiva (3y+, 5y+) siguen siendo relativamente pequeñas frente a redes maduras como Bitcoin. En cambio, las bandas de 1 año y de 2 años ya son sustanciales y siguen creciendo: una parte significativa de la oferta de Kaspa está pasando a almacenamiento en frío a largo plazo a medida que la red madura.

Cómo usar estos datos

Una oferta inactiva más alta suele implicar menos presión de venta. Cuando un porcentaje grande de monedas lleva más de un año inactivo, esos tenedores han aguantado una volatilidad importante sin vender: una señal fuerte de convicción. Eso reduce el flotante efectivo disponible para compradores y vendedores, de modo que incluso aumentos modestos de la demanda pueden tener efectos de precio desproporcionados.

Una oferta inactiva a la baja es una señal de alerta. Significa que monedas antes inactivas se están reactivando: tenedores que no habían movido monedas en más de un año ahora las gastan o las venden. A menudo precede o acompaña a grandes eventos de distribución. Presta atención especial a las caídas bruscas de la oferta inactiva de 1 año durante las subidas de precio, porque indican que los tenedores a largo plazo están tomando beneficios.

Al interpretar la oferta inactiva de Kaspa, distingue entre tenencia intencionada y monedas perdidas. Una parte de la oferta inactiva durante mucho tiempo corresponde a carteras cuyas claves se perdieron, recompensas de minería enviadas a direcciones irrecuperables o transacciones de prueba de los primeros días de la red. En Kaspa, por su poca edad, el porcentaje de monedas perdidas probablemente sea menor que el 15–20% estimado de Bitcoin, pero sigue contando, sobre todo en los UTXO de la era génesis de finales de 2021.

Cómo se calcula

La antigüedad de cada UTXO se calcula desde la marca de tiempo DAA del bloque que lo creó hasta el momento actual. Se suman los UTXO que superan cada umbral (1 año, 2 años, 3 años, 5 años) para obtener la oferta inactiva de esa banda. Los umbrales son acumulativos: la cifra «>1y» incluye todas las monedas que también están en «>2y», «>3y» y «>5y».

El cálculo recorre todo el conjunto de UTXO de nuestra base de datos indexada, filtra por antigüedad y suma el valor en KAS. Se hace a intervalos regulares para producir una serie temporal de cómo evoluciona la oferta inactiva. Como exige un recorrido completo del conjunto de UTXO, las actualizaciones van por lotes y no se calculan en tiempo real.

Un matiz importante: la oferta inactiva solo puede aumentar por el paso del tiempo (monedas que superan un umbral) o disminuir cuando los tenedores gastan UTXO que estaban inactivos. Las monedas nuevas de la minería empiezan siempre como «activas» y tienen que envejecer hasta entrar en las categorías inactivas. Esa asimetría hace que, en una red sana, el crecimiento estable de la oferta inactiva sea lo esperable: las caídas son la excepción y merecen atención.