Wat is dit?

Aanbod in winst/verlies meet welk percentage van het totale circulerende aanbod van Kaspa nu meer waard is (in winst) of minder waard is (in verlies) dan de prijs waarop het voor het laatst on-chain is verplaatst. Dit is een van de krachtigste on-chain sentimentindicatoren, vergelijkbaar met de statistiek "Percent Supply in Profit" van Glassnode die in Bitcoin-analyse bekend is geworden. Zij meet objectief en rechtstreeks hoeveel houders op ongerealiseerde winst zitten en hoeveel op ongerealiseerd verlies.

De statistiek behandelt elke UTXO (niet-uitgegeven transactie-output) als een afzonderlijke boeking van de "kostprijs". Wanneer een UTXO in een transactie wordt aangemaakt, wordt de marktprijs van KAS op het tijdstempel van dat blok de aanschafprijs. Ligt de huidige marktprijs boven die aanschafprijs, dan is de KAS in die UTXO "in winst". Ligt zij eronder, dan is die "in verlies". Door alle UTXO's in elke categorie op te tellen, krijgen we het totale aanbod in winst en het totale aanbod in verlies.

Deze statistiek vangt de gezamenlijke psychologie van de markt. Anders dan indicatoren op beurzen, die alleen actieve traders weerspiegelen, neemt aanbod in winst/verlies elke bestaande munt mee: ook munten die langdurig in cold storage liggen, miningbeloningen die nooit zijn verkocht, en slapende wallets. Zij dekt het volledige spectrum van marktdeelnemers en hun gezamenlijke financiële positie.

Hoe u deze gegevens gebruikt

Extreme waarden in beide richtingen zijn krachtige contraire signalen. Wanneer meer dan 95% van het aanbod in de winst staat, verkeert de markt in euforie waarin bijna iedereen wint. Historisch gaat deze toestand bij cryptocurrencies vooraf aan distributiefasen: houders die op winst hebben gewacht, beginnen te verkopen en creëren aanboddruk van bovenaf. Dat betekent geen onmiddellijke crash, maar wel een verhoogd risico op een correctie.

Omgekeerd, wanneer meer dan 50% van het aanbod verlies heeft, zit de markt diep in de pijn. Veel houders staan onder water en de verleiding om te capituleren (met verlies verkopen) is groot. Paradoxaal genoeg markeert deze toestand vaak de beste accumulatiekansen: wie wilde verkopen, heeft dat grotendeels al gedaan, de verkoopdruk is uitgeput en de resterende houders zijn voor de lange termijn gecommitteerd. Historisch heeft kopen wanneer het aanbod in verlies boven 50% uitkomt uitzonderlijke rendementen opgeleverd over een horizon van 12 maanden.

Let bij Kaspa specifiek op hoe snel deze statistiek verschuift tijdens koersbewegingen. Omdat Kaspa een jonge UTXO-set heeft (het netwerk startte in 2021) en er actief on-chain wordt bewogen, kan het aanbod in winst bij relatief kleine prijsveranderingen veel sterker schommelen dan bij Bitcoin. Snelle verschuivingen van hoge winst naar hoog verlies betekenen dat recente kopers snel onder water staan: een teken van een scherpe omkeer die steun kan vinden op lagere prijsniveaus.

Hoe dit wordt berekend

De berekening begint met een volledige scan van de UTXO-set van Kaspa: elke niet-uitgegeven transactie-output die nu op het netwerk bestaat. Voor elke UTXO zoeken we het blok waarin die is aangemaakt, bepalen we het tijdstempel van dat blok en vragen we de historische KAS/USD-prijs op dat exacte moment op. Dat levert de "gerealiseerde prijs" op, ofwel de kostprijs van die specifieke partij munten.

Vervolgens vergelijken we de gerealiseerde prijs van elke UTXO met de huidige marktprijs. Is de huidige prijs hoger, dan wordt het KAS-bedrag van de UTXO bij het "aanbod in winst" geteld. Is de huidige prijs lager, dan wordt het bij het "aanbod in verlies" geteld. De getoonde percentages zijn deze totalen gedeeld door het totale circulerende aanbod. De scan draait elk uur, zodat betekenisvolle veranderingen worden gevangen zonder de rekenlast uit de hand te laten lopen.

Belangrijke kanttekeningen: deze methode gaat ervan uit dat de prijs bij het aanmaken van de UTXO de werkelijke kostprijs van de houder is. In werkelijkheid ontstaan sommige UTXO's door interne overboekingen (dezelfde eigenaar verplaatst munten tussen adressen) waarbij geen economische transactie plaatsvond. Daarnaast maken beurswallets voortdurend nieuwe UTXO's aan die geen nieuwe kopers vertegenwoordigen. Ondanks die beperkingen blijft de statistiek op macroniveau zeer voorspellend, omdat deze ruisfactoren over miljoenen UTXO's elkaar doorgaans opheffen.