Kaj je to?

Ponudba v dobičku in izgubi meri, kolikšen odstotek celotne obtočne ponudbe Kaspa je trenutno vreden več (v dobičku) ali manj (v izgubi), kot je bila cena, po kateri se je nazadnje premaknil na verigi. To je eden najmočnejših on-chain kazalnikov razpoloženja, primerljiv z metriko „odstotek ponudbe v dobičku“ podjetja Glassnode, uveljavljeno v analizi Bitcoina. Daje neposredno, objektivno meritev, koliko imetnikov sedi na nerealiziranih dobičkih in koliko na nerealiziranih izgubah.

Metrika obravnava vsak UTXO (neporabljen transakcijski izhod) kot ločen vnos „stroškovne osnove“. Ko UTXO nastane v transakciji, tržna cena KAS ob časovnem žigu tega bloka postane njegova cena pridobitve. Če je trenutna tržna cena nad to ceno pridobitve, je KAS v tem UTXO „v dobičku“. Če je pod njo, je „v izgubi“. S seštevkom vseh UTXO v vsaki kategoriji dobimo skupno ponudbo v dobičku in skupno ponudbo v izgubi.

Ta metrika zajame skupno psihologijo trga. Za razliko od kazalnikov na podlagi borz, ki odražajo le aktivne trgovce, ponudba v dobičku in izgubi upošteva vsak obstoječi kovanec, vključno s tistimi v dolgoročni hladni hrambi, rudarskimi nagradami, ki niso bile nikoli prodane, in mirujočimi denarnicami. Predstavlja celoten spekter udeležencev trga in njihov skupni finančni položaj.

Kako uporabiti te podatke

Skrajni odčitki v katero koli smer so močni kontrarni signali. Ko je več kot 95 % ponudbe v dobičku, je trg v stanju evforije, v katerem je zmagovalec skoraj vsak. Zgodovinsko je to stanje pri kriptovalutah napovedovalo faze distribucije: imetniki, ki so čakali na dobiček, začnejo prodajati in ustvarijo pritisk presežne ponudbe. To ne pomeni takojšnjega zloma, a kaže na povišano tveganje popravka.

Ko je več kot 50 % ponudbe v izgubi, je trg v globoki bolečini. Veliko imetnikov je pod vodo in skušnjava kapitulacije (prodaje z izgubo) je velika. Paradoksalno to stanje pogosto označi najboljše priložnosti za akumulacijo: tisti, ki so bili pripravljeni prodati, so to večinoma že storili, prodajni pritisk je izčrpan, preostali imetniki pa so dolgoročno zavezani. Zgodovinsko so nakupi, ko ponudba v izgubi preseže 50 %, na 12-mesečnih obzorjih prinesli izjemne donose.

Pri Kaspa bodite pozorni na to, kako hitro se ta metrika premakne ob gibanju cene. Ker ima Kaspa mlad nabor UTXO (omrežje je začelo delovati leta 2021) in aktivno gibanje na verigi, lahko ponudba v dobičku ob razmeroma majhnih spremembah cene niha veliko bolj kot pri Bitcoinu. Hitri premiki iz visokega dobička v visoko izgubo pomenijo, da nedavni kupci hitro pristanejo pod vodo. To je znak ostrega obrata, ki lahko najde podporo na nižjih cenovnih ravneh.

Kako se izračuna

Izračun se začne s celotnim pregledom nabora UTXO omrežja Kaspa, torej vsakega neporabljenega transakcijskega izhoda, ki trenutno obstaja v omrežju. Za vsak UTXO poiščemo blok, v katerem je nastal, določimo časovni žig tega bloka in nato poizvemo zgodovinsko ceno KAS/USD v tistem natančnem trenutku. Tako dobimo „realizirano ceno“ oziroma stroškovno osnovo za to konkretno skupino kovancev.

Nato realizirano ceno vsakega UTXO primerjamo s trenutno tržno ceno. Če je trenutna cena višja, se znesek KAS v UTXO prišteje k „ponudbi v dobičku“. Če je trenutna cena nižja, se prišteje k „ponudbi v izgubi“. Prikazani odstotki so ti seštevki, deljeni s celotno obtočno ponudbo. Pregled se izvede vsako uro, da se zajamejo pomenljive spremembe ob obvladljivi računski obremenitvi.

Pomembne omejitve: metoda predpostavlja, da je cena ob nastanku UTXO dejanska stroškovna osnova imetnika. V resnici nekatere UTXO ustvarijo notranji prenosi, pri katerih isti lastnik premakne kovance med naslovi in do ekonomske transakcije ne pride. Poleg tega denarnice borz nenehno ustvarjajo nove UTXO, ki ne predstavljajo novih kupcev. Kljub tem omejitvam metrika na makro ravni ostaja zelo napovedna, ker se ti dejavniki šuma med milijoni UTXO običajno izravnajo.