Co to je?

Tento graf sleduje nabídku Kaspa v oběhu v čase: celkové množství KAS, které bylo vytěženo a v síti existuje. Kaspa byla spuštěna v listopadu 2021 s jedinečným „chromatickým“ emisním plánem inspirovaným frekvencemi hudebních tónů. Na rozdíl od prudkých čtyřletých halvingů Bitcoin odměna za blok Kaspa klesá plynule a přibližně jednou za rok se půlí podle geometrické křivky poklesu. Počáteční odměna byla 440 KAS za blok a průběžně se snižuje tak, aby se celková nabídka asymptoticky blížila pevnému stropu 28.7 miliardy KAS.

Protože Kaspa běží tempem 1 blok za sekundu (1 BPS), síť vytvoří zhruba 86,400 bloků denně, tedy výrazně víc než ~144 u Bitcoin. Vysoké tempo bloků znamená, že se emise rozdává častěji v menších přírůstcích a inflační křivka je hladší. Deflační trajektorie je vestavěná do protokolu: každý měsíc odměna za blok mírně klesne a tempo, kterým nový KAS vstupuje do oběhu, se postupně snižuje.

Pochopení nabídky v oběhu je nutné pro hodnocení poměru stock-to-flow, míry inflace a dlouhodobé vzácnosti Kaspa. Až se Kaspa v příštích desetiletích přiblíží maximální nabídce, tempo emise bude zanedbatelné a KAS bude stále vzácnější. Právě tato vlastnost nese narativ uchovatele hodnoty vedle vysoké propustnosti transakcí.

Jak tato data použít

Investoři a analytici z nabídky v oběhu počítají tržní kapitalizaci (nabídka v oběhu × aktuální cena), posuzují inflační tlak a srovnávají měnovou politiku Kaspa s jinými řetězci proof-of-work. Zpomalující křivka růstu nabídky potvrzuje, že emisní plán funguje podle návrhu a že nedošlo k neočekávané inflaci.

Z grafu také vyčtete, jak daleko je Kaspa v životním cyklu emise. Přibližně polovina všech KAS se emituje v prvním roce a zbytek sleduje exponenciální útlum, takže většina inflačního tlaku nabídky připadá na začátek života sítě. Srovnání aktuální nabídky v oběhu se stropem 28.7 miliardy ukáže, kolik emise ještě zbývá a jaké je budoucí riziko ředění.

Těžařům sledování růstu nabídky pomáhá odhadnout budoucí příjmy: jak odměny za blok klesají, musí je časem nahradit transakční poplatky. Sklon tohoto grafu ukazuje, jak rychle se tento přechod blíží.

Jak se to počítá

Nabídka v oběhu se počítá průchodem celé množiny UTXO (neutracených výstupů transakcí) sítě Kaspa a součtem hodnoty každého neutraceného výstupu. Jde o veškerý KAS, který právě existuje a který jeho držitelé mohou utratit. Měření se vzorkuje v pravidelných intervalech a ukládá do historie, z níž vzniká časová řada v grafu výše.

Tento postup je přesnější než prosté vynásobení odměn za blok počtem bloků, protože vychází ze skutečného stavu účetní knihy, včetně krajních případů ve struktuře DAG, kde paralelní bloky mohly být prořezány nebo sloučeny konsenzem GhostDAG. Metoda založená na UTXO dává přesnou nabídku přímo ze stavu blockchainu.

„Nabídka v oběhu“ zahrnuje všechny vytěžené mince bez ohledu na to, zda se aktivně obchodují, nebo leží na spících adresách. Ztracené či nedostupné mince se stále počítají, protože na řetězci neexistuje spolehlivý způsob, jak je odlišit od dlouhodobých držeb.