Co to je?

HODL vlny jsou skládaný plošný graf, který zobrazuje rozložení stáří celé nabídky Kaspa v oběhu. Každý barevný pruh je kohorta UTXO podle toho, jak dlouho zůstala neutracená: od méně než 24 hodin až po více než 3 roky. Koncept původně zavedla společnost Unchained Capital pro analýzu Bitcoin a od té doby patří k nejsilnějším on-chain nástrojům pro chování držitelů u libovolné kryptoměny založené na UTXO.

U Kaspa jsou HODL vlny přizpůsobené rychlejším blokům a vyšší propustnosti transakcí. Protože Kaspa produkuje blok každou sekundu (1 BPS), mince se mohou hýbat častěji než na Bitcoin, takže nejmladší pásma stáří (24 h, 1 týden) jsou dynamičtější a citlivější na krátkodobou aktivitu trhu. HODL vlny Kaspa proto zvlášť dobře zachycují posuny v obchodování a distribuční události.

Graf je vizuální otisk společného přesvědčení sítě. V býčích trzích se starší pruhy obvykle zmenšují, jak dlouhodobí držitelé realizují zisk, a mladší pruhy se rozšiřují. Ve fázích akumulace je to naopak: pruhy mladých mincí se stlačují a starší pruhy stabilně rostou, protože držitelé odmítají prodávat.

Jak tato data použít

Když grafu dominují pruhy mladých mincí (24 h, 1 týden, 1 měsíc), značí to aktivní obchodování a distribuci. Často to odpovídá obdobím vysoké volatility, vrcholům trhu nebo spekulativní horečce, kdy mince rychle mění majitele. Nárůst nejmladších pruhů po dlouhém klidu může znamenat, že se konečně hýbou dlouho spící mince, což může předznamenat vyšší prodejní tlak.

Naopak růst starších pásem (1 rok a víc, 2 roky a víc, 3 roky a víc) odráží silné odhodlání držet napříč sítí. Tento obraz obvykle vzniká v medvědích trzích a v rané akumulaci, kdy zkušení držitelé pohlcují nabídku a odmítají prodávat za nízké ceny. Rozšiřování nejstarších pruhů patří k nejspolehlivějším on-chain signálům, že se může tvořit dno trhu.

Fáze tržního cyklu poznáte podle „vlny“: při distribuci se barvy přesouvají od starších pruhů k mladším, jak mince tečou od dlouhodobých držitelů k novým kupujícím. Při akumulaci se vlna obrací: mladé pruhy řídnou, jak mince stárnou do postupně starších kohort. Tyto přechody často předcházejí velkým cenovým pohybům o týdny nebo měsíce.

Jak se to počítá

Každé UTXO v síti Kaspa nese čas podle skóre DAA (algoritmus úpravy obtížnosti) bloku, který ho vytvořil. Stáří UTXO je prostě rozdíl mezi aktuálním skóre DAA a skóre DAA při vzniku, přepočtený na kalendářní čas. Nabídka se pak rozdělí do pásem stáří: <1d, 1d–1w, 1w–1m, 1m–3m, 3m–6m, 6m–12m, 1y–2y, 2y–3y, 3y–5y a >5y.

Výpočet projde celou množinu UTXO z naší sekundární instance RocksDB, každý výstup zařadí podle stáří a sečte hodnotu KAS v každém pásmu. Výsledky se vzorkují v pravidelných intervalech a vzniká časová řada. Protože je třeba projít miliony UTXO, data počítá backendový indexátor a ukládají se do mezipaměti: graf se aktualizuje přibližně jednou za hodinu.

HODL vlny měří stáří UTXO, ne stáří peněženky. Držitel, který UTXO sloučí, těmto mincím vynuluje hodiny stáří, takže se objeví v mladších pruzích, i když se jeho odhodlání nezměnilo. Jde o vlastní omezení analýzy stáří založené na UTXO a je třeba s ním počítat při náhlých posunech v rozložení.