Что это?

Этот график показывает оборотное предложение Kaspa во времени: весь объём KAS, который уже добыт и существует в сети. Kaspa запустилась в ноябре 2021 года с особым «хроматическим» графиком эмиссии, вдохновлённым частотами музыкальных нот. В отличие от резких халвингов Bitcoin раз в 4 года, награда за блок Kaspa снижается плавно и примерно раз в год уменьшается вдвое по кривой геометрического убывания. Начальная награда составляла 440 KAS за блок и продолжает убывать, так что суммарное предложение асимптотически приближается к жёсткому потолку в 28,7 млрд KAS.

Kaspa работает со скоростью 1 блок в секунду (1 BPS), поэтому сеть производит около 86 400 блоков в сутки, намного больше, чем примерно 144 блока Bitcoin. При такой частоте эмиссия дробится на более частые и мелкие порции, и кривая инфляции получается глаже. Дефляционная траектория заложена в протокол: каждый месяц награда за блок чуть снижается, и новые KAS входят в обращение всё медленнее.

Оборотное предложение нужно, чтобы оценивать коэффициент stock-to-flow Kaspa, темп инфляции и долгосрочный дефицит. По мере приближения к максимальному предложению в ближайшие десятилетия эмиссия станет пренебрежимо малой, и KAS будет всё более редким. На этом держится нарратив средства сбережения рядом с высокой пропускной способностью транзакций.

Как использовать эти данные

Инвесторы и аналитики считают по оборотному предложению рыночную капитализацию (оборотное предложение × текущая цена), оценивают инфляционное давление и сравнивают денежную политику Kaspa с другими сетями на доказательстве работы. Замедление кривой роста предложения подтверждает, что график эмиссии работает как задумано и неожиданной инфляции не было.

По этому графику также видно, как далеко Kaspa продвинулась по жизненному циклу эмиссии. Примерно половина всех KAS выпускается в первый год, остальное убывает экспоненциально, поэтому основное инфляционное давление приходится на раннюю жизнь сети. Сравнение текущего оборотного предложения с потолком 28,7 млрд показывает, сколько эмиссии ещё впереди и каков риск будущего размывания.

Майнерам динамика предложения помогает прогнозировать будущую выручку. По мере снижения награды за блок её должны будут замещать комиссии. Наклон этого графика показывает, как быстро приближается этот переход.

Как это считается

Оборотное предложение считается полным сканированием набора UTXO (непотраченных выходов транзакций) сети Kaspa и суммированием стоимости каждого непотраченного выхода. Это все KAS, которые сейчас существуют и которые держатели могут потратить. Замер снимается через равные промежутки и хранится в истории, из которой строится график выше.

Такой способ точнее, чем просто умножить награду за блок на число блоков: он учитывает фактическое состояние реестра, включая краевые случаи структуры DAG, где параллельные блоки могли быть отсечены или слиты консенсусом GhostDAG. Метод на основе UTXO даёт истинное предложение прямо из состояния блокчейна.

Заметьте, что «оборотное предложение» включает все добытые монеты, независимо от того, торгуются они или лежат на спящих адресах. Потерянные и недоступные монеты тоже учитываются: надёжного ончейн-способа отличить их от долгосрочных запасов нет.