Что это?

Неактивное предложение отслеживает долю оборотного предложения Kaspa, которая долго не перемещалась: монеты, спящие дольше 1 года, 2 лет, 3 лет и 5 лет. Каждый порог даёт всё более сильный сигнал убеждённости держателя, от приверженных долгосрочных инвесторов до монет, которые могут быть фактически потеряны или навсегда выведены из обращения.

Эта метрика служит приближением «эффективного сокращения предложения». Монеты, которые не двигались годами, при обычных условиях вряд ли выйдут на рынок, поэтому реально ликвидное предложение для торговли заметно меньше оборотного. Этот разрыв важен для оценки истинного дефицита и возможного давления продаж.

Kaspa запустилась в ноябре 2021 года, поэтому старшие полосы неактивного предложения (от 3 лет и от 5 лет) пока малы по сравнению со зрелыми сетями вроде Bitcoin. Полосы 1 года и 2 лет уже существенны и растут: заметная доля предложения Kaspa по мере взросления сети уходит в долгосрочное холодное хранение.

Как использовать эти данные

Более высокое неактивное предложение обычно означает меньшее давление продаж. Если большая доля монет спит дольше года, эти держатели пережили значительную волатильность и не продали, а это сильный сигнал убеждённости. Эффективный объём, доступный покупателям и продавцам, сокращается, и даже умеренный рост спроса может сильнее обычного двигать цену.

Снижение неактивного предложения служит предупреждением. Оно означает, что ранее спящие монеты снова активируются: держатели, которые не двигали монеты больше года, теперь их тратят или продают. Это часто предшествует крупным событиям распределения или совпадает с ними. Особенно смотрите на резкие просадки годового неактивного предложения во время роста цены: долгосрочные держатели фиксируют прибыль.

При чтении неактивного предложения Kaspa различайте намеренное хранение и потерянные монеты. Часть давно спящего предложения приходится на кошельки с утерянными ключами, награды майнинга, отправленные на невосстановимые адреса, и тестовые транзакции ранних дней сети. Kaspa ещё молода, поэтому доля потерянных монет, вероятно, ниже оценки 15–20% для Bitcoin, но фактор остаётся, особенно в UTXO эпохи генезиса конца 2021 года.

Как это считается

Возраст каждого UTXO считается от метки времени DAA создавшего его блока до текущего момента. UTXO, превысившие каждый порог (1 год, 2 года, 3 года, 5 лет), суммируются в неактивное предложение этой полосы. Пороги накопительные: величина «>1y» включает все монеты, которые также входят в «>2y», «>3y» и «>5y».

Расчёт сканирует весь набор UTXO в нашей индексированной базе, фильтрует по возрасту и суммирует стоимость в KAS. Это делается через равные промежутки и даёт ряд того, как неактивное предложение меняется. Полный обход набора UTXO выполняется пакетами, а не в реальном времени.

Важный нюанс: неактивное предложение растёт только с течением времени (монеты стареют за порог) или падает, когда держатели тратят ранее спящие UTXO. Новые монеты от майнинга всегда начинают как «активные» и должны состариться до неактивных категорий. Из-за этой асимметрии устойчивый рост неактивного предложения в покое является нормой здоровой сети, а снижения исключительны и заслуживают внимания.