Что это?

Реализованная цена представляет среднюю себестоимость каждой монеты в обращении. Она равна реализованной капитализации, делённой на текущее оборотное предложение KAS. По сути она отвечает на вопрос: «Какую цену средний держатель заплатил за свои монеты?» Это одна из самых понятных ончейн-метрик совокупной прибыли или убытка по всей сети.

Рыночная цена сильно колеблется из-за настроения и краткосрочной торговли, а реализованная цена движется медленно и обдуманно. Она меняется только когда монеты реально перемещаются в цепи и переоцениваются со старой себестоимости на текущую рыночную цену. Эта инертность полезна: получается сглаженный, фундаментально обоснованный ориентир, с которым можно сравнивать волатильную спотовую цену.

Для держателей Kaspa реализованная цена работает как линия безубыточности сети. Если рыночная цена выше неё, сеть в совокупности в прибыли. Если ниже, средний держатель в убытке. Это психологически важный порог, который на сетях UTXO с доказательством работы исторически совпадал с капитуляцией и с редкими возможностями для покупки.

Как использовать эти данные

Реализованная цена является сильным уровнем поддержки и сопротивления. На бычьем рынке она часто работает как динамическая поддержка: при коррекциях цена отскакивает, потому что держатели у своей себестоимости не хотят продавать в убыток. На медвежьем рынке устойчивый уход ниже реализованной цены означает, что давление продаж пересиливает готовность держать, и часто это самая глубокая фаза нисходящего тренда.

Отношение рыночной цены к реализованной (его называют MVRV) входит в число самых цитируемых ончейн-индикаторов. MVRV заметно выше 1 означает, что у среднего держателя существенная нереализованная прибыль, и вероятность фиксации и распределения растёт. MVRV ниже 1 означает, что средний держатель в убытке. Исторически это один из сильнейших сигналов на покупку для долгосрочного инвестора, готового пережить краткосрочную боль.

Опытные трейдеры смотрят на скорость изменения реализованной цены. Быстрый рост во время ралли означает, что новые покупатели входят по высоким ценам, совокупная себестоимость сдвигается вверх, и сеть уязвимее к коррекциям. Медленный рост означает, что накопление идёт постепенно на более низких уровнях и база держателей становится крепче.

Как это считается

Формула проста: реализованная цена = реализованная капитализация ÷ оборотное предложение. Реализованная капитализация суммирует стоимость каждого UTXO в USD по цене создания, а оборотное предложение равно всему KAS, который сейчас существует (добытое предложение минус доказанно сожжённые монеты). Частное даёт одну долларовую цену на монету: средневзвешенную цену приобретения по сети.

Оба входа, реализованная капитализация и оборотное предложение, целиком выводятся из ончейн-данных, поэтому реализованная цена полностью прозрачна и проверяема. Нет оценок, самоотчётов и перекосов отдельной биржи. В каждой полной ноде Kaspa есть полный набор UTXO, достаточный, чтобы независимо проверить эту метрику.

Метрика обновляется, когда меняется набор UTXO, а у Kaspa это происходит каждую секунду из-за производства блоков со скоростью 1 BPS. Содержательные сдвиги реализованной цены обычно занимают дни или недели: чтобы заметно сдвинуть совокупную себестоимость миллиардов монет в обращении, нужен большой объём транзакций.