Что это?

Волны HODL представляют собой составную диаграмму с областями и показывают возрастное распределение всего оборотного предложения Kaspa. Каждая цветная полоса соответствует когорте UTXO по сроку, в течение которого они остаются непотраченными: от возраста менее 24 часов до более чем 3 лет. Идею впервые развила Unchained Capital для анализа Bitcoin, и с тех пор это один из самых сильных ончейн-инструментов для понимания поведения держателей любой криптовалюты на модели UTXO.

Для Kaspa волны HODL адаптированы под более короткое время блока и более высокую пропускную способность. Сеть производит блок каждую секунду (1 BPS), поэтому монеты могут двигаться чаще, чем в Bitcoin, и самые молодые полосы (24 часа, 1 неделя) живее реагируют на краткосрочную рыночную активность. Из-за этого волны HODL Kaspa особенно чувствительны к сдвигам торгового поведения и к событиям распределения.

График даёт визуальный отпечаток коллективной убеждённости сети. На бычьем рынке старшие полосы обычно сжимаются, когда долгосрочные держатели фиксируют прибыль, а младшие расширяются. В фазах накопления происходит обратное: полосы молодых монет сжимаются, а старшие устойчиво растут, потому что держатели не продают.

Как использовать эти данные

Когда графиком владеют молодые полосы (24 часа, 1 неделя, 1 месяц), это признак активной торговли и распределения. Так часто бывает в периоды высокой волатильности, у рыночных вершин или в спекулятивном ажиотаже, когда монеты быстро меняют руки. Всплеск самых молодых полос после долгого затишья может означать, что давно спящие монеты наконец пришли в движение, и это возможный предвестник роста давления продаж.

Напротив, рост старших полос (от 1 года, от 2 лет, от 3 лет) отражает сильную готовность держать по всей сети. Такой рисунок обычно появляется на медвежьем рынке и в раннем накоплении, когда опытные держатели поглощают предложение и не продают по низким ценам. Расширение самых старых полос относится к самым надёжным ончейн-сигналам того, что может формироваться дно.

Чтобы узнавать фазы рыночного цикла, следите за рисунком «волны». При распределении цвета каскадом смещаются от старших полос к младшим: монеты перетекают от долгосрочных держателей к новым покупателям. При накоплении волна разворачивается: молодые полосы истончаются, а монеты стареют и переходят во всё более старшие когорты. Такие переходы часто опережают крупные движения цены на недели или месяцы.

Как это считается

Каждый UTXO в сети Kaspa помечен счётом DAA (алгоритм корректировки сложности) блока, который его создал. Возраст UTXO равен разнице между текущим счётом DAA и счётом DAA в момент создания, переведённой в календарное время. Затем предложение раскладывается по возрастным диапазонам: <1d, 1d–1w, 1w–1m, 1m–3m, 3m–6m, 6m–12m, 1y–2y, 2y–3y, 3y–5y и >5y.

Расчёт сканирует полный набор UTXO из нашей вторичной копии RocksDB, относит каждый выход к возрасту и суммирует стоимость в KAS внутри каждой полосы. Результаты снимаются через равные промежутки и образуют временной ряд. Обход миллионов UTXO выполняется на бэкенд-индексаторе и кэшируется: график обновляется примерно раз в час.

Волны HODL измеряют возраст UTXO, а не возраст кошелька. Если держатель консолидирует UTXO, часы возраста этих монет обнуляются, и они попадают в более молодые полосы, хотя убеждённость держателя не изменилась. Это встроенное ограничение возрастного анализа на UTXO, и его нужно учитывать при резких сдвигах распределения.