Vad är det här?

HODL-vågor är ett staplat ytdiagram som visar åldersfördelningen för hela Kaspas cirkulerande utbud. Varje färgat band är en kohort av UTXO, grupperade efter hur länge de har legat ospenderade: från yngre än 24 timmar till äldre än 3 år. Idén introducerades av Unchained Capital för Bitcoin-analys och har sedan dess blivit ett av de starkaste on-chain-verktygen för att förstå innehavarbeteende i alla UTXO-baserade kryptovalutor.

För Kaspa är HODL-vågorna anpassade till nätverkets snabbare blocktider och högre transaktionsgenomströmning. Eftersom Kaspa producerar block varje sekund (1 BPS) kan mynt röra sig oftare än på Bitcoin, vilket gör de yngsta åldersbanden (24 timmar, 1 vecka) mer rörliga och känsliga för kortsiktig marknadsaktivitet. Kaspas HODL-vågor reagerar därför särskilt tydligt på skiften i handelsbeteende och på distributionshändelser.

Diagrammet är ett visuellt fingeravtryck av nätverkets samlade övertygelse. I tjurmarknader brukar äldre band krympa när långsiktiga innehavare tar hem vinster, medan yngre band växer. I ackumuleringsfaser sker det omvända: banden med unga mynt pressas ihop, medan äldre band växer stadigt när innehavare vägrar sälja.

Så använder du dessa data

När unga myntband (24 timmar, 1 vecka, 1 månad) dominerar diagrammet pågår aktiv handel och distribution. Det sammanfaller ofta med hög volatilitet, marknadstoppar eller spekulativ yra, där mynt byter händer snabbt. En uppgång i de yngsta banden efter en lång lugn period kan betyda att länge vilande mynt äntligen flyttas, vilket kan föregå ökat säljtryck.

När äldre åldersband (1 år och äldre, 2 år och äldre, 3 år och äldre) växer speglar det stark vilja att hålla i nätverket. Mönstret uppstår typiskt i björnmarknader och tidiga ackumuleringsfaser, när erfarna innehavare tar upp utbud och vägrar sälja till låga priser. Att de äldsta banden expanderar är en av de mest tillförlitliga on-chain-signalerna på att en botten kan vara på väg att bildas.

För att identifiera faser i marknadscykeln, följ vågmönstret. Under distribution förskjuts färgerna i en kaskad från äldre till yngre band, när mynt flödar från långsiktiga innehavare till nya köpare. Under ackumulering vänder vågen: unga band tunnas ut när mynt åldras in i allt äldre kohorter. Sådana övergångar föregår ofta stora prisrörelser med veckor eller månader.

Så beräknas det

Varje UTXO i Kaspa-nätverket tidsstämplas med DAA-poängen (svårighetsjusteringsalgoritmen) för blocket som skapade den. Åldern på en UTXO är helt enkelt skillnaden mellan den aktuella DAA-poängen och skapande-DAA-poängen, omräknad till kalendertid. Utbudet läggs sedan i åldersband: <1d, 1d–1w, 1w–1m, 1m–3m, 3m–6m, 6m–12m, 1y–2y, 2y–3y, 3y–5y och >5y.

Beräkningen skannar hela UTXO-mängden från vår sekundära RocksDB-instans, klassar varje utdata efter ålder och summerar KAS-värdet i varje band. Resultaten samplas med jämna mellanrum och blir tidsserien. Eftersom det kräver att miljontals UTXO gås igenom räknas datan på en backend-indexerare och cachas. Diagrammet uppdateras ungefär en gång i timmen.

HODL-vågor mäter UTXO-ålder, inte plånboksålder. En innehavare som konsoliderar UTXO nollställer åldersklockan för de mynten, så att de hamnar i yngre band även om innehavarens övertygelse är oförändrad. Det är en inneboende begränsning i åldersanalys baserad på UTXO och bör vägas in när plötsliga skiften i fördelningen tolkas.