Qu'est-ce que l'analyse on-chain ?

L'analytique on-chain est la discipline qui extrait des enseignements directement des données de la blockchain : l'enregistrement brut et immuable de chaque transaction, de chaque bloc et de chaque changement d'état sur le réseau. L'analyse de marché classique s'appuie sur les données des plateformes d'échange (prix, volume, carnets d'ordres). L'analytique on-chain examine le comportement des détenteurs, des mineurs et des participants. Pour Kaspa, cela signifie analyser la structure du BlockDAG, la composition de l'ensemble des UTXO, l'activité de minage et les schémas de transactions, afin de comprendre l'état réel du réseau au-delà des seuls graphiques de prix.

Ce tableau de bord fournit une analytique de niveau institutionnel pour le réseau Kaspa, de la même classe que les métriques que Glassnode, CoinMetrics et IntoTheBlock fournissent pour Bitcoin et Ethereum, appliquée ici à l'architecture BlockDAG de Kaspa. Investisseur qui lit les cycles, mineur qui optimise ses opérations, développeur qui surveille la santé du réseau, ou chercheur qui étudie les consensus fondés sur un DAG : ces métriques offrent des lectures objectives, fondées sur les données, qui traversent le bruit du marché et les récits des réseaux sociaux.

Les données on-chain de Kaspa sont particulières à cause des propriétés du réseau : un débit d'un bloc par seconde, le consensus GhostDAG qui permet une production de blocs en parallèle, un ensemble d'UTXO relativement jeune (lancement en novembre 2021) et un calendrier d'émission en pure preuve de travail, sans pré-minage ni ICO. Ces caractéristiques produisent des motifs on-chain distincts de ceux de Bitcoin, malgré le socle commun du modèle UTXO.

Ce que contient ce tableau de bord

La suite d'analytique est organisée en plusieurs catégories. Les métriques d'offre comprennent le suivi de l'offre en circulation, l'analyse de l'offre en profit et en perte, et la répartition du prix réalisé des UTXO (URPD). Ces outils révèlent le comportement des détenteurs et la répartition du coût d'acquisition sur l'ensemble du réseau. Les métriques de prix couvrent le prix réalisé, le ratio MVRV et l'analyse de capitalisation, qui situent le prix actuel par rapport au coût d'acquisition agrégé des détenteurs.

L'analytique de minage suit les tendances de hashrate, les ajustements de difficulté, les rythmes de production de blocs et la répartition des versions de logiciels de minage, autant d'éléments utiles pour la sécurité du réseau et sa préparation aux mises à jour. Les métriques de transactions examinent les marchés de frais, le débit et les plus grands événements de frais. Les métriques de réseau offrent une vue d'ensemble de l'activité des adresses, de la croissance de l'ensemble des UTXO et de l'utilisation de la blockchain.

Chaque page de métrique explique la méthodologie, donne des repères d'interprétation et replace les chiffres dans l'histoire de Kaspa. L'analytique est conçue pour être utilisable : chaque graphique et chaque tableau est accompagné d'une documentation sur le sens des données, la lecture des valeurs extrêmes et les signaux à surveiller selon les conditions de marché.

Comment les données sont collectées

Toutes les données de ce tableau de bord sont dérivées de la blockchain réelle de Kaspa. Les métriques on-chain de cœur ne dépendent d'aucun fournisseur tiers. Notre infrastructure parcourt l'ensemble complet des UTXO chaque heure, et traite chaque sortie de transaction non dépensée pour calculer la répartition de l'offre, les prix réalisés et l'analytique des détenteurs. Les données de blocs (versions de minage, frais, difficulté) sont ingérées en temps réel, à mesure que le DAG accepte de nouveaux blocs.

Le parcours horaire des UTXO est lourd en calcul, et il est indispensable à l'exactitude. L'ensemble des UTXO de Kaspa contient des millions d'entrées. Chacune doit être associée à son horodatage de création et au prix historique correspondant. C'est ainsi que l'on obtient l'offre en profit et en perte et l'URPD, qui exigent le coût d'acquisition de chaque pièce. Ce calcul ne peut se faire qu'à partir de l'ensemble complet des UTXO, par parcours intégral plutôt que par échantillon ou estimation.

Les métriques de réseau (hashrate, difficulté, nombre de pairs, débit de transactions) sont mises à jour toutes les 60 secondes, par interrogation directe du nœud. L'historique est conservé pour l'analyse des tendances et la comparaison des cycles. Tous les horodatages sont en UTC. Les prix utilisés pour les coûts d'acquisition proviennent de flux agrégés de plateformes d'échange, afin de couvrir avec exactitude toute l'histoire de cotation de Kaspa.