Co to jest?

Ten wykres śledzi podaż KAS w obiegu w czasie: łączną ilość KAS, która została wydobyta i istnieje w sieci. Kaspa wystartowała w listopadzie 2021 r. z unikalnym harmonogramem emisji „chromatic”, inspirowanym częstotliwościami nut. W odróżnieniu od gwałtownych halvingów Bitcoina co 4 lata nagroda blokowa Kaspa maleje płynnie i mniej więcej raz w roku zmniejsza się o połowę, zgodnie z krzywą zaniku geometrycznego. Początkowa nagroda wynosiła 440 KAS za blok i maleje nieprzerwanie, tak że łączna podaż asymptotycznie zbliża się do twardego limitu 28.7 miliarda KAS.

Ponieważ Kaspa działa z tempem 1 bloku na sekundę (1 BPS), sieć produkuje około 86,400 bloków dziennie, znacznie więcej niż ~144 w Bitcoinie. Tak wysokie tempo oznacza, że emisja jest rozdzielana częściej i w mniejszych porcjach, co tworzy gładszą krzywą inflacji. Deflacyjna trajektoria jest wpisana w protokół: co miesiąc nagroda za blok nieznacznie spada i stopniowo zmniejsza tempo, w jakim nowy KAS wchodzi do obiegu.

Zrozumienie podaży w obiegu jest niezbędne do oceny wskaźnika stock-to-flow Kaspa, stopy inflacji i długoterminowej rzadkości. W miarę zbliżania się do maksymalnej podaży w nadchodzących dekadach tempo emisji stanie się pomijalne, a KAS coraz rzadszy. Ta cecha wspiera narrację przechowywania wartości obok wysokiej przepustowości transakcji.

Jak korzystać z tych danych

Inwestorzy i analitycy używają danych o podaży w obiegu do obliczania kapitalizacji rynkowej (podaż w obiegu × bieżąca cena), oceny presji inflacyjnej i porównywania polityki pieniężnej Kaspa z innymi łańcuchami proof-of-work. Spowalniająca krzywa wzrostu podaży potwierdza, że harmonogram emisji działa zgodnie z założeniem i że nie wystąpiły nieoczekiwane zdarzenia inflacyjne.

Na tym wykresie widać też, jak daleko Kaspa jest w cyklu życia całej emisji. Ponieważ około połowa całego KAS jest emitowana w pierwszym roku, a reszta podlega zanikowi wykładniczemu, większość presji inflacyjnej podaży przypada na wczesny okres życia sieci. Zestawienie bieżącej podaży w obiegu z limitem 28.7B pokazuje, ile emisji jeszcze zostało i jakie jest przyszłe ryzyko rozwodnienia.

Dla górników śledzenie wzrostu podaży pomaga prognozować przyszłe przychody: gdy nagrody blokowe maleją, opłaty transakcyjne muszą w końcu je zrównoważyć. Nachylenie tego wykresu pokazuje, jak szybko zbliża się ta zmiana.

Jak to liczymy

Podaż w obiegu oblicza się, skanując pełny zbiór UTXO (niewydanych wyjść transakcji) sieci Kaspa i sumując wartość każdego niewydanego wyjścia. To cały KAS, który obecnie istnieje i może zostać wydany przez posiadaczy. Pomiar jest próbkowany w regularnych odstępach i przechowywany historycznie, aby powstał szereg czasowy pokazany powyżej.

To podejście jest dokładniejsze niż proste mnożenie nagród blokowych przez liczbę bloków, bo uwzględnia rzeczywisty stan księgi, w tym przypadki brzegowe w strukturze DAG, w których równoległe bloki mogły zostać przycięte albo scalone przez konsensus GhostDAG. Metoda oparta na UTXO daje rzeczywisty stan podaży wprost ze stanu łańcucha.

Podaż w obiegu obejmuje wszystkie wydobyte monety, niezależnie od tego, czy są aktywnie handlowane, czy leżą na uśpionych adresach. Utracone albo niedostępne monety nadal są liczone, bo nie ma wiarygodnej metody on-chain, która odróżniłaby je od długoterminowych zasobów.