Co to jest?

HODL Waves to wykres warstwowy, który pokazuje rozkład wieku całej podaży Kaspa w obiegu. Każdy kolorowy pas to kohorta UTXO pogrupowana według tego, jak długo pozostają niewydane: od mniej niż 24 godzin do ponad 3 lat. Koncepcję zapoczątkował Unchained Capital do analizy Bitcoina i od tamtej pory jest jednym z najmocniejszych narzędzi on-chain do rozumienia zachowania posiadaczy w dowolnej kryptowalucie opartej na UTXO.

W przypadku Kaspa HODL Waves są dostosowane do szybszych czasów bloków i wyższej przepustowości transakcji. Ponieważ Kaspa produkuje blok co sekundę (1 BPS), monety mogą przemieszczać się częściej niż w Bitcoinie, więc najmłodsze pasma wieku (24h, 1 tydzień) są bardziej dynamiczne i wrażliwe na krótkoterminową aktywność rynku. Dzięki temu HODL Waves Kaspa szczególnie dobrze wychwytują zmiany w zachowaniu handlowym i zdarzenia dystrybucji.

Wykres daje wizualny odcisk zbiorczego przekonania sieci. W hossie starsze pasma zwykle się kurczą, gdy posiadacze długoterminowi realizują zyski, a młodsze się rozszerzają. W fazach akumulacji dzieje się odwrotnie: pasma młodych monet się ściskają, a starsze stale rosną, bo posiadacze nie chcą sprzedawać.

Jak korzystać z tych danych

Gdy na wykresie dominują pasma młodych monet (24h, 1 tydzień, 1 miesiąc), sygnalizuje to aktywny handel i dystrybucję. Często odpowiada to okresom wysokiej zmienności, szczytom rynku albo spekulacyjnej euforii, w której monety szybko zmieniają właścicieli. Skok najmłodszych pasm po długim okresie spokoju może oznaczać, że długo uśpione monety wreszcie się ruszają, co bywa zwiastunem większej presji sprzedażowej.

Gdy rosną starsze pasma wieku (1 rok+, 2 lata+, 3 lata+), odzwierciedla to silne przekonanie do trzymania w całej sieci. Ten wzorzec zwykle pojawia się w bessie i we wczesnych fazach akumulacji, gdy doświadczeni posiadacze absorbują podaż i nie sprzedają po niskich cenach. Rozszerzanie się najstarszych pasm to jeden z najbardziej wiarygodnych sygnałów on-chain, że może formować się dno rynku.

Aby rozpoznać fazy cyklu rynkowego, obserwuj wzorzec „fali”. W dystrybucji kolory kaskadowo przesuwają się ze starszych pasm ku młodszym, gdy monety płyną od posiadaczy długoterminowych do nowych kupujących. W akumulacji fala się odwraca: młode pasma się przerzedzają, a monety starzeją się do coraz starszych kohort. Te przejścia często wyprzedzają duże ruchy ceny o tygodnie albo miesiące.

Jak to liczymy

Każde UTXO w sieci Kaspa ma znacznik czasu według wyniku DAA (algorytmu dostosowania trudności) bloku, który je utworzył. Wiek UTXO to różnica między bieżącym wynikiem DAA a wynikiem DAA w chwili utworzenia, przeliczona na czas kalendarzowy. Podaż jest następnie dzielona na pasma wieku: <1d, 1d–1w, 1w–1m, 1m–3m, 3m–6m, 6m–12m, 1y–2y, 2y–3y, 3y–5y i >5y.

Obliczenie skanuje pełny zbiór UTXO z instancji wtórnej RocksDB, klasyfikuje każde wyjście według wieku i sumuje wartość KAS w każdym paśmie. Wyniki są próbkowane w regularnych odstępach, aby powstał szereg czasowy. Ponieważ wymaga to przejścia przez miliony UTXO, dane liczy indekser po stronie zaplecza i buforuje je: wykres odświeża się mniej więcej raz na godzinę.

Warto pamiętać, że HODL Waves mierzą wiek UTXO, a nie wiek portfela. Posiadacz, który konsoliduje UTXO, resetuje zegar wieku tych monet, więc pojawiają się w młodszych pasmach, choć jego przekonanie się nie zmieniło. To wrodzone ograniczenie analizy wieku opartej na UTXO i należy je brać pod uwagę przy nagłych przesunięciach rozkładu.