O que é isto?

As HODL Waves são um gráfico de áreas empilhadas que visualiza a distribuição etária de toda a oferta em circulação da Kaspa. Cada faixa colorida representa um grupo de UTXOs agrupados pelo tempo em que permaneceram sem ser gastos, desde menos de 24 horas até mais de 3 anos. O conceito foi originalmente introduzido pela Unchained Capital para a análise de Bitcoin e se tornou uma das ferramentas on-chain mais poderosas para entender o comportamento dos holders em qualquer criptomoeda baseada em UTXO.

No caso específico da Kaspa, as HODL Waves são adaptadas aos tempos de bloco mais rápidos e ao maior throughput de transações da rede. Como a Kaspa produz blocos a cada segundo (1 BPS), as moedas podem se mover com mais frequência do que no Bitcoin, o que significa que as faixas etárias mais jovens (24h, 1 semana) tendem a ser mais dinâmicas e a reagir à atividade de mercado de curto prazo. Isso torna as HODL Waves da Kaspa particularmente sensíveis a mudanças no comportamento de negociação e a eventos de distribuição.

O gráfico oferece uma impressão digital visual da convicção coletiva da rede. Em mercados de alta, é comum ver as faixas mais antigas encolherem à medida que os holders de longo prazo realizam lucros, enquanto as faixas mais jovens se expandem. Nas fases de acumulação ocorre o inverso: as faixas de moedas jovens se comprimem e as mais antigas crescem de forma estável, à medida que os holders se recusam a vender.

Como usar estes dados

Quando as faixas de moedas jovens (24h, 1 semana, 1 mês) dominam o gráfico, isso sinaliza negociação ativa e distribuição. Isso muitas vezes corresponde a períodos de alta volatilidade, topos de mercado ou euforia especulativa, em que as moedas trocam de mãos rapidamente. Um aumento das faixas mais jovens após um período prolongado de calmaria pode indicar que moedas inativas há muito tempo finalmente estão sendo movimentadas, o que pode anteceder maior pressão de venda.

Por outro lado, quando as faixas etárias mais antigas (1 ano ou mais, 2 anos ou mais, 3 anos ou mais) estão crescendo, isso reflete uma forte convicção de retenção em toda a rede. Esse padrão surge tipicamente em mercados de baixa e nas fases iniciais de acumulação, quando holders experientes absorvem oferta e se recusam a vender a preços baixos. A expansão das faixas mais antigas é um dos sinais on-chain mais confiáveis de que um fundo de mercado pode estar se formando.

Para identificar as fases do ciclo de mercado, observe o padrão de "onda". Durante a distribuição, há uma cascata de mudanças de cor das faixas mais antigas para as mais jovens, à medida que as moedas fluem dos holders de longo prazo para novos compradores. Durante a acumulação, a onda se inverte: as faixas jovens se estreitam à medida que as moedas envelhecem para grupos progressivamente mais antigos. Essas transições muitas vezes precedem grandes movimentos de preço em semanas ou meses.

Como é calculado

Cada UTXO na rede Kaspa tem a marca temporal da pontuação DAA (algoritmo de ajuste de dificuldade) do bloco que o criou. A idade de um UTXO é simplesmente a diferença entre a pontuação DAA atual e a pontuação DAA de criação, convertida em tempo de calendário. A oferta é então agrupada em faixas etárias: <1d, 1d–1w, 1w–1m, 1m–3m, 3m–6m, 6m–12m, 1y–2y, 2y–3y, 3y–5y e >5y.

O cálculo percorre o conjunto completo de UTXO a partir da instância secundária do RocksDB, classifica cada output por idade e soma o valor em KAS dentro de cada faixa. Os resultados são amostrados em intervalos regulares para produzir a série temporal. Como isso exige iterar sobre milhões de UTXOs, os dados são calculados em um indexador de backend e armazenados em cache: o gráfico é atualizado aproximadamente uma vez por hora.

É importante notar que as HODL Waves medem a idade do UTXO, não a idade da carteira. Um único holder que consolide UTXOs reinicia o relógio de idade dessas moedas, fazendo-as aparecer em faixas mais jovens mesmo que a convicção do holder não tenha mudado. Essa é uma limitação inerente da análise de idade baseada em UTXO e deve ser levada em conta ao interpretar mudanças súbitas na distribuição.