Che cos'è?

L'offerta inattiva segue la quota dell'offerta circolante di Kaspa che non si è mossa per periodi lunghi: in particolare le monete dormienti da più di 1 anno, 2 anni, 3 anni e 5 anni. Ogni soglia è un segnale progressivamente più forte della convinzione del detentore, dagli investitori di lungo periodo impegnati fino alle monete che potrebbero essere di fatto perse o rimosse in modo permanente dalla circolazione.

Questa metrica è un indicatore della "riduzione effettiva dell'offerta" della rete. Le monete che non si muovono da anni difficilmente entrano nel mercato in condizioni normali, quindi l'offerta liquida davvero disponibile per gli scambi è molto inferiore all'offerta circolante totale. Capire questo scarto è essenziale per valutare la scarsità reale e la possibile pressione di vendita.

Poiché Kaspa è stata lanciata nel novembre 2021, le fasce di offerta inattiva più vecchie (oltre 3 anni e oltre 5 anni) sono ancora relativamente piccole rispetto a reti mature come Bitcoin. Le fasce a 1 anno e a 2 anni sono però già consistenti e in crescita: una quota significativa dell'offerta di Kaspa sta passando in custodia a freddo di lungo periodo, man mano che la rete matura.

Come usare questi dati

Un'offerta inattiva più alta indica in genere minore pressione di vendita sul mercato. Quando una grande percentuale di monete è dormiente da oltre un anno, quei detentori hanno attraversato una volatilità di prezzo significativa senza vendere: un segnale forte di convinzione. Si riduce il flottante effettivo disponibile per acquirenti e venditori, e anche aumenti modesti della domanda possono avere effetti di prezzo sproporzionati.

Un calo dell'offerta inattiva è un segnale di allerta. Significa che monete prima dormienti vengono riattivate: detentori che non muovevano monete da oltre un anno ora le spendono o le vendono. Spesso precede o accompagna grandi eventi di distribuzione. Fai particolare attenzione ai cali improvvisi dell'offerta inattiva a 1 anno durante i rialzi di prezzo: indicano che i detentori di lungo periodo stanno prendendo profitto.

Nell'interpretare l'offerta inattiva di Kaspa, distingui tra detenzione intenzionale e monete perse. Una parte dell'offerta a lungo dormiente riguarda wallet le cui chiavi sono andate perse, ricompense di mining inviate a indirizzi irrecuperabili, o transazioni di test dei primi giorni della rete. Per Kaspa, data la giovane età, la percentuale di monete perse è probabilmente inferiore al 15–20% stimato per Bitcoin, ma resta un fattore, soprattutto negli UTXO dell'era genesis della fine del 2021.

Come viene calcolato

L'età di ogni UTXO si calcola dal timestamp DAA del blocco che lo ha creato fino al momento attuale. Gli UTXO che superano ciascuna soglia temporale (1 anno, 2 anni, 3 anni, 5 anni) vengono sommati per ottenere l'offerta inattiva di quella fascia. Le soglie sono cumulative: il valore ">1y" include tutte le monete che rientrano anche nelle categorie ">2y", ">3y" e ">5y".

Il calcolo scansiona l'intero insieme di UTXO dal nostro database indicizzato, filtra per età e somma il valore in KAS. Viene eseguito a intervalli regolari per produrre una serie storica dell'evoluzione dell'offerta inattiva. Poiché richiede una scansione completa dell'insieme di UTXO, gli aggiornamenti sono elaborati a lotti e non in tempo reale.

Una sfumatura importante: l'offerta inattiva può aumentare solo con il passare del tempo, quando le monete superano una soglia di età, oppure diminuire quando i detentori spendono UTXO prima dormienti. Le nuove monete del mining nascono sempre come "attive" e devono invecchiare fino a entrare nelle categorie inattive. Questa asimmetria fa della crescita a regime dell'offerta inattiva l'andamento atteso di una rete sana. I cali sono l'eccezione e meritano attenzione.